Teória stabilizácie
Nová stabilizačná politika si vyžadovala teoretické zdôvodnenie, ak vôbec niekedy získala všeobecný súhlas vodcov verejnej mienky. Medzi hlavné zásluhy patrí Keynes. Vo svojej Všeobecnej teórii zamestnanosti, úrokov a peňazí (1935 - 36) sa snažil preukázať, že kapitalistická ekonomika s jej decentralizovaným trhovým systémom automaticky nevytvára úplnú zamestnanosť a stabilné ceny a že vlády by mali uskutočňovať zámerné stabilizačné politiky. Medzi ekonómami sa veľa diskutovalo o podstate a význame Keynesovho teoretického prínosu. V zásade tvrdil, že vysoká miera nezamestnanosti môže pretrvávať neurčito, pokiaľ vlády neprijmú menové a fiškálne opatrenia. V tom čase veril, že fiškálna akcia bude pravdepodobne účinnejšia ako peňažné opatrenia. V hlbokej depresii tridsiatych rokov minulého storočia prestali úrokové sadzby ovplyvňovať spôsob, akým vlastníci bohatstva disponovali so svojimi prostriedkami; mohli by sa rozhodnúť držať väčšie zostatky v hotovosti namiesto toho, aby míňali viac peňazí, ako navrhovala tradičná teória. Investori nechceli ani využívať nízke úrokové sadzby, ak nemohli nájsť ziskové využitie požičaných prostriedkov, najmä ak ich firmy už trpeli nadmernou kapacitou. Keynesov pesimistický pohľad na menovú politiku mal silný vplyv na ekonómov a vlády počas a bezprostredne po druhej svetovej vojne, čo malo za následok, že menová politika sa počas štyridsiatych rokov minulého storočia moc nevyskúšala. Počas politických diskusií o čase, keď sa Keynesove názory na účinnosť menovej politiky vzťahovali na konkrétnu situáciu tridsiatych rokov, sa často zabúdalo.
Ďalšou významnou myšlienkou stelesňovanou v Keynesovom písaní bola myšlienka ekonomickej stagnácie. Naznačil, že v rozvinutých priemyselných krajinách majú ľudia tendenciu šetriť viac, pretože ich príjmy sa zväčšujú a súkromná spotreba má tendenciu byť menšou a menšou časťou národného dôchodku. Z toho vyplývalo, že na udržanie plnej zamestnanosti by sa pri investíciách musela trvalo zvyšovať časť národného dôchodku. Keďže pochyboval o tom, že by sa investície dostatočne zvýšili, Keynes bol skôr pesimistický, pokiaľ ide o možnosť dosiahnuť z dlhodobého hľadiska plnú zamestnanosť. Navrhol preto, aby existovala určitá trvalá tendencia k vysokej miere nezamestnanosti. To malo značný vplyv aj na hospodársku politiku v ranom povojnovom období; to bolo nejaký čas predtým, ako si tí, ktorí boli na rozhodovacích pozíciách, uvedomili, že inflácia, a nie stagnácia a nezamestnanosť, mali byť hlavným problémom, ktorému čelia.
Vo väčšine priemyselných krajín sa po vojne vo všeobecnosti akceptovala potreba uskutočňovať politiky na udržanie vysokej úrovne zamestnanosti. V roku 1944 britská vláda vo svojej Bielej knihe o politike zamestnanosti uviedla, že „vláda akceptuje ako jeden zo svojich hlavných cieľov a zodpovedností udržiavanie vysokej a stabilnej úrovne zamestnanosti po vojne“. Jedným z najvplyvnejších britských ekonómov v tejto dobe bol Sir William Beveridge, ktorého kniha Plná zamestnanosť v slobodnej spoločnosti mala výrazný vplyv na všeobecné myslenie. Podobné myšlienky boli vyjadrené v Spojených štátoch v zákone o zamestnanosti z roku 1946, ktorý uviedol: „Kongres týmto vyhlasuje, že je to pokračujúca politika a zodpovednosť federálnej vlády.,, podporovať maximálnu zamestnanosť, výrobu a kúpnu silu. “ Zákon o zamestnanosti bol z politického hľadiska menej špecifický ako Biela kniha britskej vlády, zriadil však radu ekonomických poradcov, ktorí pomáhajú prezidentovi, a vyzval ho, aby na každom pravidelnom zasadnutí Kongresu predložil správu o stave hospodárstva. Od prezidenta sa tiež požadovalo, aby predstavil program ukazujúci „spôsoby a prostriedky podpory vysokej úrovne zamestnanosti a výroby“. Podobné programy boli prijaté aj v iných krajinách. Vo Švédsku v roku 1944 sociálni demokrati uverejnili dokument, ktorý je trochu podobný britskej bielej knihe, a ďalšie takéto vyhlásenia boli urobené v Kanade a Austrálii.
